13 Мая 2016
Несмотря на снижение операционной прибыльности, в отчетном квартале компания продемонстрировала удовлетворительные результаты своей деятельности. Как и ранее, основной фокус деятельности – развитие экспортных операций.
В денежном выражении квартальный объем продаж увеличился на 5% по сравнению с 1 кварталом 2015 (до 17.7 млн дол), в основном за счет небольшого роста средней цены реализации. Вместе с этим, после значительного сезонного роста цен на яйца в Украине в ноябре-январе, с февраля цены значительно снизились, так что в 1 квартале средняя гривневая цена реализации яиц составила 1.52 за штуку, по сравнению с 1.77 грн в последнем квартале 2015 года. Мы ожидаем, что во 2 квартале средняя цена реализации будет еще более низкой. В натуральном выражении определенное сокращение продаж яиц на внутреннем рынке было компенсировано ростом экспорта (+56% к 1 кварталу 2015).
Стоит особо отметить, что в 1 квартале 2016 экспорт Овостара в страны ЕС составил более 1 млн дол (компания начала экспортные операции в ЕС в середине 2015 года и считает данное направление стратегическим для своего дальнейшего развития).
Как уже упоминалось выше, в отчетном периоде прибыльность деятельности компании снизилась: валовая маржа составила 43% (47% в 1 квартале 2015 года), при этом EBITDA маржа снизилась до 39% по сравнению с 52% в 1 квартале 2015 года и 46% за весь прошедший год. Помимо снижения валовой маржи, причинами уменьшения операционной прибыльности были 1) рост расходов связанных с реализацией продукции; 2) отсутствие дохода от специального режима НДС.
Структура и качество баланса Овостара остаются отличными. Несмотря на рост валового долга до 20 млн дол, чистый долг (долг-денежные средства) остается на низком уровне – около 5 млн дол, в то время как собственный капитал на 31.03.16 – 76 млн дол.