7 июля 2017
В отчетном квартале компания уменьшила общее производство окатышей (на 10.5% по сравнению с 2 кварталом 2016) до 2.536млн тонн, причина – плановые ремонтные работы линии окомкования.
96% от общего объема производства составили премиальные окатыши с 65% содержанием железа.
Динамика производства в течение последних лет представлена на следующем графике:
Всего в первом полугодии текущего года компания произвела 5.160млн тонн окатышей, на 9.8% меньше, чем год назад.
Несмотря на снижение производственных показателей, мы ожидаем хороших финансовых результатов по итогам первого полугодия. Среднее значение индекса цен на железную руду (с 62% содержанием железа) в течение первого квартала 2017 года составило около $85/т. Во втором квартале, после существенного падения в течение практически всех трех месяцев (индекс снизился с $94/т в середине февраля до $53/т в начале июня), в среднем она составила около $60-62/т (динамика представлена на графике ниже, источник Business Insider):
В первом квартале 2016 года премия на окатыши с 65% содержанием железа (разница в их стоимости по сравнению с базовым индексом) была на уровне более $30/т. Также в течение последней конференц-звонка с инвесторами в конце марта Константин Жеваго отметил, что компания уже зафиксировала значительную долю премий и на второй квартал 2017 года, таким образом, мы можем предположить, что средняя премия в течение первого полугодия находилась на уровне $25-30/т.
При себестоимости производства 1т продукции (C1 cash cost) на уровне около $32-35/т ($31.5/т во втором полугодии 2016 года), прогнозная EBITDA Ferrexpo за полугодие составляет не менее $260млн. Таким образом, если во втором полугодии среднее значение глобального индекса цен на железную руду составит $50/т, EBITDA Ferrexpo за весь год будет близкой к нашему прогнозу в марте - $400млн.
Если вычесть из этой суммы процентные расходы (около $50млн), инвестиции ($110млн), а также дивиденды ($40млн), остающийся денежный поток ($200млн) будет достаточным для погашения обязательств компании в 2017 году, при этом объем денежных средств на балансе Ferrexpo на конец года останется на уровне около $150млн (в 2018 году группа должна погасить уже $320млн долга).
Популярное на сайте:
В июне украинские металлурги произвели 1.6млн тонн стали
Метинвест – финансовый отчет за 2016 год
Финансовый отчет Ferrexpo за 2016 год