18 января 2017
В свое пресс-релизе агентство отмечает, что оно присваивает планируемому выпуску облигаций крупнейшей по рыночной капитализации украинской публичной компании рейтинг B+, а также помещает рейтинги Кернела под наблюдение в список Rating Watch “Positive”.
Статус Rating Watch «Позитивный» отражает возможности улучшения ликвидности компании, если она успешно рефинансирует значительную долю своего долга планируемыми еврооблигациями и удлинит срок линий предэкспортного финансирования.
Fitch отмечает, что ввиду значительной доли экспорта в выручке компании (более 90%), Кернел менее зависим от общей экономической ситуации в Украине, чем многие другие украинские публичные компании. При этом агентство ожидает уменьшения EBITDA Кернела до $260-280млн, начиная с 2018 финансового года по сравнению с $346.4млн в финансовом году, завершившимся в июне 2016 года.
Прочие основные допущения агентства: ежегодные дивиденды компании на уровне $20млн, капитальные инвестиции - $100-120млн в год, расходы по поглощениям на рынке в ближайшие годы - $400млн, пре-финансирование поставщиков сырья масличных для переработки - $100-120млн (начиная с 2018 года).
Со своей стороны мы напоминаем, что заявленные инвестиционные планы компании выглядят следующим образом: увеличение мощности зернового портового терминала в Черноморске (для удвоения текущей мощности перевалки зерновых в 4млн тонн, планируемые инвестиции - $100-120млн), увеличение мощностей по переработке подсолнечника на 1.5млн тонн (мы оцениваем потенциальную сумму инвестиций в $130-150млн плюс дополнительная потребность в оборотном капитале), расширение земельного банка на 150 тыс. га (наша оценка инвестиций - $60-80млн плюс та же сумма на покрытие дополнительной потребности в оборотном капитале).
Таким образом, общая оценка размера инвестиций (без учета дополнительной потребности в оборотном капитале) - $300-350млн.
По нашим предварительным оценкам EBITDA Кернела в текущем финансовом году (июль-июнь) составит около $320-330млн. По информации Fitch долг компании по состоянию на январь 2017 года составляет $600 млн.
Перейти к новостям
Все о Кернеле
Популярное на сайте:
Финансовый отчет Кернела за 1 квартал ФГ2017
В ближайшие месяцы Кернел приступит к строительству нового зернового терминала
Кернел - операционный отчет за 2 квартал ФГ2017