15 ноября 2016
После существенного падения в 1 квартале Милкиленд сумел стабилизировать объемы своей реализации (в третьем квартале общая выручка немного выросла по сравнению с предыдущим кварталом). Компания продолжает судебные разбирательства, а также переговоры о реструктуризации своей задолженности с кредиторами.
Ключевые показатели
Евро тыс.
3кв. 2016
3кв. 2015
-
9 мес. 2016
9 мес. 2015
Sales
39 027
48 586
-
112 938
146 243
EBITDA
5 874
6 788
-
16 665
22 859
EBITDA margin, %
4.8%
6.5%
-
4.7%
6.5%
Net Profit
-9 696
-13 997
-
-24 810
-38 093
Общая выручка Милкиленда в 3 квартале составила 39.0 млн евро, чуть выше, чем в прошлом квартале, но на 20% ниже, чем в 3 квартале 2015. Если говорить о полугодовом значении продаж, снижение составило 23% и коснулось всех сегментов:
Реализация в основных сегментах
Евро тыс.
9 мес. 2016
9 мес. 2015
Изменение, %
Твердый сыр и масло
38 331
51 086
-25.0%
Цельномолочная продукция
62 099
78 998
-21.4%%
Ингредиенты
13 387
16 159
-17.2%
Россия
72 171
86 161
-16.2%
Украина
32 923
48 883
-32.6%
Квартальная динамика продаж компании в течении последних отчетных периодов выглядит следующим образом:
Результаты деятельности в Украине ухудшились во многом из-за дальнейшей девальвации гривны, а также роста импорта твердых сыров из ЕС в результате имплементации соглашения о зоне свободной торговли (пока данное соглашение играет скорее против украинских производителей сыров – импорт растет, внутреннее производство снижается). В результате, украинские продажи Милкиленда (а в Украине в основном реализуются сыры) в евро снизились более чем на 30% по сравнению аналогичным периодом прошлого года как за отчетный квартал, так и девять месяцев в целом.
Если в 1 полугодии 2016 года EBITDA украинских операций составила около 1 млн евро, в 3 квартале – она уже была около нуля (следует отметить, что в конце лета в Украине начался рост закупочных цен на молоко).
Также в последнем отчетном квартале компания уменьшила производство твердых сыров в России. Если в 1 полугодии 2016 года рост данного сегмента составил около 50% (выпуск завода Сыродел составил более 3 тыс. тонн твердых сыров), за девять месяцев – только 10% (производство составило 3.78 тыс. тонн), что означает фактическое снижение выпуска продукции в 3 квартале по сравнению с прошлогодним значением.
Вместе с этим следует отметить меньшее снижение выручки и улучшение прибыльности российских операций компании. В 3 квартале объем российских продаж Милкиленда уменьшился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10%, что гораздо лучше «украинской» динамики. EBITDA маржа российских операций в отчетном квартале составила более 8% (по сравнению с 6.2% в 1 полугодии).
Несмотря на рост прибыльности реализации в России, в целом за 9 месяцев 2016 года прибыльность Милкиленда снизилась – EBITDA маржа составила 4.7% (7% год назад), значение EBITDA в абсолютном выражении – 5.3 млн евро, что по-прежнему не позволяет компании обслуживать свой долг в полном объеме (Милкиленд продолжает выплачивать кредиторам около половины начисленных процентов). Позитивным для компании является факт договора о реструктуризации задолженности в размере 14.5 млн дол, подписанный компанией в июле с банком Креди Агриколь (реструктуризация подразумевает снижение процентной ставки и продление срока кредита до 2019 года).
Вместе с этим переговоры о реструктуризации синдицированного кредита в сумме 58.6 млн дол с Райффайзен Банком и ЮникредитБанком все еще продолжаются, достижение договоренности о реструктуризации является критичным для дальнейшей деятельности Милкиленда. При этом факт отсутствия договоренности с кредиторами о реструктуризации ставит под сомнение данные о декларируемой прибыльности бизнеса, так как у компании присутствует определенный стимул занижать декларируемое значение операционной прибыли.
После значительного списания плохих активов в 2015 году (в том числе депозита в связанном банке), в течении последнего отчетного квартала, структура баланса компании остается достаточно стабильной:
Структура баланса
30.09.16
31.12.15
31.12.14
Total Assets
180 187
186 550
239 851
Fixed Assets
134 249
145 959
148 217
Current Assets
45 938
40 591
91 634
Equity
20 604
34 650
94 593
Debt
113 268
112 124
102 930
Популярное на сайте:
Финансовый отчет Астарты за 9 месяцев 2016 года
Украинская соя - на пути к новым вершинам
Финансовый отчет Кернела за 2016 финансовый год