28 мая 2021
Рынок сахара Украины 2021 - американские горки
Ситуация на украинском рынке сахара в последние годы тесно связана с общими тенденциями глобального рынка. Если еще в 2017-18 годах Украина устанавливала новые рекорды по экспорту сахара, то уже в 2021 году заговорили о его импорте.
Мировой рынок сахара
При относительно стабильном потреблении (около 170 млн т в год), производство сахара в мире является цикличным и в течение последних лет колебалось от 166 млн т в 2019/20 маркетинговом году до 194 млн т в 2017/18 году. Крупнейшими мировыми странами-производителями сахара являются Бразилия, Индия и ЕС, их совместная доля составляет около 50%.
Глобальный экспорт сахара связан с общей динамикой производства. Бразилия в среднем зпнимает около 40% мирового экспорта, стабильны позиции Таиланда – 12-15%, также в последние годы в заметного экспортера превратилась Индия (если раньше эта страна экспортировала до 2 млн т в год, то в последние пару лет – около 6 млн т). Именно рост производства и экспорта из Индии (правительство этой страны активно субсидировало экспорт сахара) был одним из основных факторов сдерживания роста мировой цены в 2019-2020 годах (при снижении экспорта из Бразилии).
Также на цену сахара влияет цена на нефть – у производителей сахара из тростника есть опция производить сахар или биоэтанол, решения зачастую принимаются, исходя из соотношения цен на оба продукта.
Ценовая динамика на мировом рынке в течение последних лет выглядела следующим образом (источник):
Снижение мировых запасов сахара с 50 млн т в конце сезона 2013/14 до 41 млн т в сезоне 2016/17 привело к росту цены с 2016-2017 годах, однако последующий значительный рост производства – в основном в Индии и ЕС – значительно обвалил цены, которые оставались низкими вплоть до второго полугодия 2021 года (минимум был достигнут в апреле 2020 года, когда цена на Лондонской бирже составила около $300/t).
Начиная с мая 2020 года начался рост глобальных цен на сахар – основными факторами стали общий рост цен в мире на все сырьевые товары, сокращение производства в ряде стран в 2019-20 годах (мировое производство сахара в сезоне 2019/20 было минимальным за последние несколько лет), что привело к снижению переходящих остатков, а также более благоприятные, чем ранее, прогнозы касательно потребления. При этом сдерживающим рост фактором было рекордное производство сахара в Бразилии в сезоне 2020/21 (42 млн т по сравнению с 30 млн т год назад).
Украина – производство, потребление, экспорт сахара
Украина относится к странам с относительно высокой себестоимостью производства сахара.
Изначально отрасль была ориентировано на потребление сахара во всем Советском Союзе. В 1990 году общее производство сахара в УССР составило около 5 млн тонн. Заводы были неэффективными, и с наращиванием собственного производства бывшими советскими республиками (Россия удвоила производство - с 3 млн т в 2010 году до около 6 млн т в последние годы), украинское производство постоянно снижалось до отметки 1.5-2.5 млн т, после чего наступила относительная стабилизация.
Украинские производители могут быть конкурентными на глобальном рынке только при мировой цене выше определенного уровня – по нашим оценкам - $270-350/т (в зависимости от сезона – урожайности свеклы и выхода сахара из свеклы). Внутренний же рынок защищен пошлинами – на данный момент импортная пошлина составляет 50% от стоимости ввозимого сахара.
Динамика производства сахара в Украине представлена на следующем графике.
Производство и урожайность сахарной свеклы, производство и экспорт сахара:
Год
Сахарная свекла
Сахар
Площади,тыс га
Урожайность, т/га
Урожай, тыс т
Производство, тыс т
Потребление, тыс т
Экспорт, тыс т
Импорт, тыс т
2010
501
27.4
13 749
1805
1704
65
90
2011
532
35.2
18 740
2586
1758
51
48
2012
458
40.3
18 439
2143
1713
174
10
2013
280
38.5
10 789
1263
1686
163
11
2014
331
47.5
15 734
2053
1559
6
1
2015
237
43.6
10 331
1459
1600
115
2
2016
292
48.2
14 074
2010
1500
465
47
2017
316
47.5
15 010
2140
1450
599
2
2018
276
50.9
14 048
1820
1450
585
10
2019
222
46.1
10 234
1480
1450
237
2
2020
220
41.6
9 152
1110
1450
151
2
Внутреннее потребление сахара, начиная с 2000 года и до 2012-го было достаточно стабильным на уровне 1.7-1.8 млн тонн (начиная с 2013 года потребление уменьшилось до 1.5-1.6 млн тонн, ввиду потери страной части своей территории, а также снижением экспорта кондитерских изделий из сахара в страны Таможенного союза).
Ввиду относительно высоких цен на мировом рынке в 2016-2018 годах, украинские компании существенно нарастили экспорт сахара – в пиковый 2017 год экспорт достиг 600 тыс т на $280 млн.
После падения мировых цен в 2018 году, экспорт из Украины существенно сократился, а у основных производителей произошло затоваривание – внутренняя цена на сахар достигла отметки безубыточности для производителей (экспортная цена была еще более низкой), для ее поддержания хотя бы этом уровне производители сократили реализацию.
Пример затоваривания – Астарта, у которой производство в сезоне 2017/18 составило 463 тыс т, в то время как объем реализации в 2018 году – лишь 325 тыс т. Аналогичная картина (но в немного меньшем масштабе) была и в сезоне 2018/19.
В 2020 году ситуация перевернулась с ног на голову. Сокращение посевных площадей произошло еще в 2019 году, ввиду чего производство сахара в этом году было примерно равно внутреннему потреблению. Год спустя посевные площади остались на неизменном уровне (около 220 тыс га), при этом урожайность свеклы снизилась до минимального, начиная с 2013 года, значения. Низкая урожайность совпала со снижением сахаристости свеклы (выход сахара из свеклы) – в результате имеем снижение производства до рекордно низкого уровня 1.1 млн т.
Учитывая переходящие остатки, можно говорить о дефиците сахара в Украине на 2021 год на уровне 150-200 тыс т, в результате, локальные цены на сахар устремились вверх и превысили мировые цены. Правительство было вынуждено установить беспошлинные квоты на импорт сахара в Украину в 2021 году на уровне 260 тыс т (до этого можно было беспошлинно ввозить в Украину из ЕС 40 тыс т сахара в год).
В 2021 году посевные площади сахарной свеклы остаются на уровне около 220 тыс га, таким образом, при средней урожайности и сахаристости свеклы общее производство сахара ожидается на уровне 1.4-1.5 млн т, что закрывает внутреннее потребление, но не предоставляет возможностей для экспорта.
Основные украинские производители сахара
Лидерами рынка среди производителей сахара в Украине в течение последних лет оставались Астарта, Радехов-Цукор и Укрпроминвест. Доля первых двух компаний – около 20% общего производства у каждой, доля Укрпроминвеста – от 12% до 15%.
Прибыльность производителей, начиная с 2018 года и до середины 2020 года, была близкой к нулю. Во втором полугодии 2020 года прибыльность восстановилась. Мы также ожидаем неплохих финансовых показателей основных переработчиков в 2021 году.
Общие объемы производства сахара и прибыльность «сахарного» направления Астарты в течение последних лет представлена на следующем графике.
Ввиду ухудшения операционных и финансовых результатов в 2018-19 годах Астарта запустила процесс пересмотра эффективности своего бизнеса, продав в феврале 2021 года два своих сахарных завода в Харьковской области.
ВЫВОД
Последние несколько лет были очень сложными для украинских производителей сахара. Низкие мировые цены и затоваривание внутреннего рынка привели к тому, что прибыльность производства упала до нулевой отметки. Реакцией на это стало сокращение посевных площадей под сахарной свеклой, а также снижение производства сахара. В результате, в 2021 году имеем уже дефицит сахара на внутреннем рынке, который покрывается импортом.
В новом сезоне мы ожидаем, что внутренний рынок будет более сбалансирован, а прибыльность производителей продолжит свое восставновление.
