Описание бизнеса
ИМК – один из крупнейших украинских агро-холдингов с земельным банком 123 тыс. га, расположенным в Полтавской, Черниговской и Сумской областях. По размеру своего земельного банка компания входит в ТОП-10 украинских латифундистов.
После проведения IPO в мае 2011 года, и до начала 2014 года Индустриальная Молочная Компания проводила значительную экспансию, увеличив свой земельный банк с 40 тыс. га в 2010 году до 137 тыс. га. При этом элеваторные мощности были также существенно увеличены – с 172 тыс. тонн до 550 тыс. тонн. Такое агрессивное развитие в значительной степени финансировалось за счет заемных средств, в результате чего долговая нагрузка компании значительно возросла.
Начиная с 2014 года менеджмент Индустриальной Молочной Компании был сконцентрирован на оптимизации бизнеса и уменьшении долговой нагрузки, значительно сократив инвестиции, что благоприятно сказывается на финансовой устойчивости холдинга. С начала 2014 года и по конец 2020 года ИМК сократил свой долг более чем на $100M, и на сегодня имеет хорошее финансовое состояние.
В течении последних лет кукуруза занимает более 50% общих посевных площадей ИМК. Остальные культуры, выращиваемые компанией – подсолнечник, пшеница, соя.
На сегодняшний день мощности ИМК по хранению своей продукции составляют 554 тыс. тонн. Наличие значительных элеваторных мощностей позволяет холдингу быть гибким в выборе периода реализации урожая на протяжении сезона, а также экономить на сушке и хранении зерна.
Основные операционные риски компании – отсутствие необходимой диверсификации (компания фокусируется на поздних зерновых, что делает ее зависимой от погодных условий в основных операционных регионах в июле-августе), а также вертикальной интеграции. При этом земельный банк ИМК расположен в основном в регионах с относительно высоким средним уровнем осадков, так что, например, засуха в Украине летом 2020 года практически холдинг не затронула. Урожайность кукурузы компании в 2020 году (9.3т/га) более чем на 65% превысила среднюю урожайность кукурузы в Украине (5.6т/га).
С мая 2011 года акции ИМК котируются на Варшавской фондовой бирже под тиккером IMC. Процент акций в свободном обращении – 26%.
Посевные площади и урожайность основных культур:
| Сезон | 2022/2023 | 2021/2022 | 2020/2021 | 2019/2020 | 2018/2019 | 2017/2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Кукуруза | ||||||
| Посевная площадь, га | 50 200 | 68 000 | 69 200 | 69 500 | 68 400 | 67 000 |
| Урожайность, т/га | 10.6 | 9.3 | 9.7 | 11.1 | 9.1 | |
| Подсолнечник | ||||||
| Посевная площадь, га | 19 200 | 25 700 | 25 800 | 22 800 | 23 700 | 24 700 |
| Урожайность, т/га | 3.5 | 3.5 | 3.7 | 3.5 | 2.9 | |
| Пшеница | ||||||
| Посевная площадь, га | 18 300 | 21 400 | 21 200 | 13 100 | 12 700 | 13 700 |
| Урожайность, т/га | 6.7 | 5.7 | 5.8 | 6.3 | 5.5 | 5.7 |
| Общая площадь, га | 87 700 | 120 000 | 123 000 | 123 000 | 123 900 | 129 600 |
Финансовая информация
| $ млн | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
|---|---|---|---|---|
| Выручка | 161 | 170 | 132 | 127 |
| Валовая прибыль | 79 | 51 | 66 | 50 |
| EBITDA | 72 | 39 | 51 | 39 |
| EBITDA маржа, % | 45% | 23% | 38% | 31% |
| Чистая прибыль | 32 | 7 | 28 | 18 |
| 31.12.20 | 31.12.19 | 31.12.18 | 31.12.17 | |
| Активы | 280 | 298 | 198 | 180 |
| Основные средства | 163 | 182 | 77 | 88 |
| Оборотные активы | 116 | 121 | 117 | 92 |
| Запасы | 93 | 105 | 109 | 77 |
| Денежные средства | 18 | 5 | 4 | 6 |
| Собственный капитал | 138 | 133 | 121 | 104 |
| Долг | 33 | 47 | 45 | 63 |
Последний финансовый отчет на сайте компании
Прочие компании:
