Industrial Milk Company
Компании -> Индустриальная Молочная Компания (WSE:IMC)

Описание бизнеса

Индустриальная Молочная Компания – один из крупнейших украинских агро-холдингов с земельным банком 123 тыс. га, расположенным в Полтавской, Черниговской и Сумской областях. По размеру своего земельного банка компания входит в ТОП-10 украинских латифундистов.

После проведения IPO в мае 2011 года, и до начала 2014 года Индустриальная Молочная Компания проводила значительную экспансию, увеличив свой земельный банк с 40 тыс. га в 2010 году до 137 тыс. га. При этом элеваторные мощности были также существенно увеличены – с 172 тыс. тонн до 550 тыс. тонн. Такое агрессивное развитие в значительной степени финансировалось за счет заемных средств, в результате чего долговая нагрузка компании значительно возросла.

Начиная с 2014 года менеджмент Индустриальной Молочной Компании был сконцентрирован на оптимизации бизнеса и уменьшении долговой нагрузки, значительно сократив инвестиции, что благоприятно сказывается на финансовой устойчивости холдинга. С начала 2014 года и по конец 2020 года ИМК сократил свой долг более чем на $100M, и на сегодня имеет хорошее финансовое состояние.

В течении последних лет кукуруза занимает более 50% общих посевных площадей ИМК, остальные культуры, выращиваемые компанией – подсолнечник, пшеница, соя.

На сегодняшний день, мощности Индустриальной Молочной Компании по хранению своей продукции составляют 554 тыс. тонн (общий урожай в 2015 году составил около 780 тыс. тонн). Наличие значительных элеваторных мощностей позволяет холдингу быть гибким в выборе периода реализации урожая на протяжении сезона, а также экономить на сушке и хранении зерна.

Основные операционные риски компании – отсутствие необходимой диверсификации (компания фокусируется на поздних зерновых, что делает ее зависимой от погодных условий в основных операционных регионах в июле-августе), а также вертикальной интеграции. При этом земельный банк ИМК расположен в основном в регионах с относительно высоким средним уровнем осадков, так что, например, засуха летом 2020 года практически их не затронула. Урожайность кукурузы компании в 2020 году (9.3т/га) более чем на 65% превысила среднюю урожайность кукурузы в Украине (5.6т/га).

С мая 2011 года акции ИМК котируются на Варшавской фондовой бирже под тиккером IMC. Процент акций в свободном обращении – 26%.

Посевные площади и урожайность основных культур:

Сезон 2020/2021 2019/2020 2018/2019 2017/2018 2016/2017
Кукуруза
Посевная площадь, га
Урожайность, т/га 9.39.711.19.19.1
Подсолнечник
Посевная площадь, га
Урожайность, т/га 3.53.73.52.93.2
Пшеница
Посевная площадь, га
Урожайность, т/га 5.86.35.55.74.8
Общая площадь, га 123 000123 000123 900129 600136 600

Финансовая информация

$ млн 2020 2019 2018 2017
Выручка 170 132 127
Валовая прибыль 51 66
EBITDA 39 51 39
EBITDA маржа, %
Чистая прибыль 7 28 18
31.12.20 31.12.19 31.12.18 31.12.17
Активы 298 198
Основные средства 182 77
Оборотные активы 121 117
Запасы 105 109
Денежные средства 5 4
Собственный капитал 133 121
Долг 47 45

Последний финансовый отчет на сайте компании