27 вересня 2023

За рахунок збільшення обсягів реалізації основних типів продукції, в звітному кварталі Інтерпайп покращив свої фінансові результати.

26 вересня Інтерпайп оприлюднив фінансові результати за другий квартал та перше півріччя 2023 року.

	4кв 2022	1кв 2023	2кв 2023
Виробництво сталі, тис. т	132	184	160
Виробництво труб, тис. т	84	105	105
Виробництво коліс, тис. т	19	20	27
Реалізація труб, тис. т	102	82	112
Реалізація коліс, тис. т	23	19	26
Виручка, $mln	294	229	289
EBITDA загалом, $mln	81	79	98
Операційний грошовий потік, $mln	57	56	40

В першу чергу потрібно зазначити, що після відновлення нормального енергопостачання в січні-лютому виробничі потужності компанії працюють на 60-70% від обсягів до повномасштабного вторгнення. До кінця 2023 року компанія планує приблизно таке ж завантаження потужностей (розуміючи ризики, пов’язані з можливими обстрілами росією української енергетичної інфраструктури наприкінці року).

З точки зору ситуації на основних ринках збуту, з негативної сторони потрібно відзначити погіршення попиту на OCTG труби в США (цей тип труб використовується в основному при бурінні нових скважин при видобутку нафти і газу, та є найбільш маржинальним для Інтерпайпу).

З іншого боку, можна відзначити зростаючий попит на цей тип труб на українському ринку зі сторони Нафтогазу (через суттєве збільшення обсягів буріння), а також зростання світових цін на нафту, що повинно позитивно впливати на попит на труби зі сторони країн – виробників нафти.

Щодо виробничіх показників Інтерпайпа в звітному кварталі, виробництво сталі становило 160 тис. тон, що на 24 тис. тон менше, ніж в попередньому кварталі (при цьому в четвертому кварталі 2022 року виробництво становило лише 132 тис. тон).

Зважаючи на погіршення попиту на OCTG труби в США, обсяг виробництва даного типу труб зменшився з 39 тис. тон в попередньому кварталі до 24 тис. тон. З іншого боку, компанія компенсувала це зменшення зростанням виробнитцва лінійних труб, тож загальне виробництво труб Інтерпайпом в звітному кварталі не змінилось відносно попереднього та становило 105 тис. тон.

Обсяги реалізації труб в другому кварталі 2023 року зросли відносно показників попереднього кварталу – з 82 тис. тон до 112 тис. тон, в першу чергу за рахунок збільшення обсягів продажів в Україні та на ринку ЄС.

Виробництво та продажі колісної продукції також зросли. Виробництво збільшилось з 20 тис. тон в першому кварталі до 27 тис. тон, продажі – з 19 тис. тон до 26 тис. тон. Обсяг реалізації колісної продукції в звітному кварталі став найбільшим з початку повномасштабного вторгнення, але все ще суттєво поступається показникам 2021 року (коли в середньому щоквартально Інтерпайп продавав 43 тис. тон колісної продукції).

Основна чатина колісної продукції компанії реалізується на ринку ЄС.

За рахунок змін в структурі продажів на користь лінійних труб у порівнянні з OCTG трубами, середня ціна продажів трубної продукції Інтерпайпом в звітному кварталі знизилась у порівнянні з попереднім на 8% та становила близько $2 тис. за 1 тонну.

Незважаючи на це, за рахунок збільшення обсягів реалізації, загальний виторг Інтерпайпу в другому кварталі 2023 року збільшився у порівнянні з опереднм кварталом на 26% та становив $289 млн.

EBITDA компанії також зросла – з $79 млн в перщому кварталі 2023 року до $98 млн. При цьому загальна прибутковість реалізації трубної продукції (яка включає в собі прибутковість на кожному з елементів виробництва - як труб, так і сталі) в звітному кварталі у порівнянні з попереднім дещо знизилась, колісної – навпаки, збільшилась.

Прибутковість виробництва компанії великою мірою спирається на досить низткі внутрішні ціни на сировину в Україні – в першу чергу це стосується цін на металобрухт, які, незважаючи на деяке зростання в звітному кварталі відносно попереднього, залишаються на 40% нижчими, ніж, наприклад, в другому півріччі 2021 року.

В структурі собівартості виробництва металобрухт наразі складає близько 35%, ще 14% - феросплави та інші матеріали, 26% - енергоносії.

В звітному кварталі операційний грошовий потік Інтерпайпа, без врахування змін в оборотному капіталі, виплачених відсотків та податку на прибуток, становив $107 млн (в попередньому кварталі - $90 млн).

За рахунок зароблених в звітному кварталі коштів, Інтерайп видав кредит акціонеру (Віктор Пінчук) в сумі $85 млн (відсоткова ставка за кредитом – 9%). Сума грошових коштів на рахунках Інтерпайпу станом на 30 червня 2023 року становила $159 млн.

Після реструктуризації та списання значної частини боргу компанії, проведеної в 2019 році, загальне боргове навантаження Інтерпайпу суттєво знизилось, на 30 червня 2023 року загальна сума боргу складала $404 млн (основна частина - $300 млн єврооблігацій - повинна бути погашена в 2026 році).

Таким чином, загальний фінансовий стан Інтерпайпа залишається цілком прийнятним, компанія продовжує генерувати суттєвий грошовий потік та має стабільну позицію з ліквідності.

Огляди компаній: