13 вересня 2023
Розвиток Кернелу в 2007 – 2012 роках більше ніж наполовину було профінансовано за рахунок залучення коштів на Варшавській фондовій біржі.
Конфлікт між Андрієм Веревським та іншими акціонерами Кернела спонукав нас повернутися на п’ятнадцять років та проаналізувати, який вплив мало залучення коштів на Варшавській фондовій біржі на розвиток та діяльність групи.
Станом на кінець фінансового року 2006 (червень 2006 року), Кернел був компанією середнього розміру, основним активом якої був контроль над значними елеваторними потужностями. Виторг Кернелу в 2006 фінансовому році становив $215 млн, загальна сума активів - $156 млн, які, переважно, фінансувались банківськими кредитами ($93 млн).
Земельний банк групи на той час становив лише 16 тис. га, також Кернел володів двома заводами з переробки олійних (загальною потужністю близько 0.5 млн тон соняшнику на рік).
Протягом 2007-2012 фінансових років Кернел інвестував в розвиток $800 млн (не враховуючи збільшення оборотного капіталу). За цей час в активах компанії відбулись наступні значні зміни:
- земельний банк зріс з 16 тис. га до 250 тис. га
- потужності по переробці олійних – з 0.5 млн тон до 3 млн тон
- було придбано зерновий термінал в Іллічівську (нині – Чорноморськ) загальною потужністю 4 млн тон перевалки зерна на рік
Яким же чином було профінансовано таке значне зростання? Відповідь на це питання дає аналіз фінансової звітності Кернелу за відповідні роки.
$ млн
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Всього
Операційний грошовий потік
12 -126 129 85 56 -24 132
Залучення коштів на Варшавській біржі
0 234 0 81 140 5 460
Інший фінансовий грошовий потік*
64 80 36 -77 -27 220 296
Інвестиційний грошовий потік**
-57 -170 -95 -126 -126 -229 -803
**-інвестиції в розвиток - купівля компаній, купівля/будівництво основних засобів
Загальна сума залучених коштів на Варшавській фондовій біржі становила близько $460 млн (було чотири розміщення акцій, в результаті чого частка Андрія Веревського в компанії скоротилась до 40%).
Ще $296 млн становило боргове фінансування. Загальний операційний грошовий потік за 2007-2012 роки становив $132 млн. Він включав в себе як прибутки компанії (операційний грошовий потік до змін в оборотному капіталі становив $901 млн), так і фінансування потреби в додатковому оборотному капіталі при розширенні бізнесу).
Станом на кінець 2012 фінансового року при виторгу в $2.2 млрд, загальне боргове навантаження Кернела становило майже $700 млн – боргове навантаження було значним, але далеко не критичним.
Таким чином, можна зробити висновок, що саме за рахунок грошей отриманих в результаті IPO та додаткових розміщень Кернел профінансував як мінімум 50% свого стрімкого розвитку протягом 2007-2012 років.
Огляди компаній:
