30 листопада 2023

За перші дев'ять місяців 2023 року чистий прибуток компанії Овостар становив $29 млн, операційний грошовий потік - $67 млн.

Компанія Овостар оприлюднила фінансові результати за третій квартал та перші дев'ять місяців 2023 року.

Основні операційні та фінансові показники наведені в таблиці:

	3кв 2023	9м 2023	9м 2022
Виробництво яєць, млн шт	416	1148	1190
Продажі яєць, млн шт.	256	734	824
Експорт, млн шт.	72	280	223
Виторг, $ млн	34	123	90
EBITDA, $ млн	10	32	6
Операційний грошовий потік, $ млн	11	67	11
Скоригований операційний грошовий потік*, $ млн	8	48	10

*- операційний грошовий потік до змін в оборотному капіталі та з вирахуванням інвестицій в біологічні активи

В звітному кварталі Овостар виробив 416 млн яєць, що є найбільших значенням, починаючи з другого кварталу 2022 року. У порівнянні з попереднім кварталом виробництво яєць зросло на 9%.

Всього за перші дев’ять місяців 2023 загальне виробництво яєць компанією становило 1 148 млн штук, на 3.5% менше, ніж минулого року.

Динаміка виробництва яєць Овостаром протягом останніх років наведена на графіку нижче:

Розподіл продажів яєць в шкорлупі між експортними поставками та реалізацією на внутрішньому ринку в звітному кварталі зазнав змін у порівнянні з попередніми звітними періодами.

Зниження експортної ціни (-40% з початку 2023 року), а також стабільно високі ціни на яйця на внутрішньому ринку призвели до того, що експорт яєць в шкарлупі в третьому кварталі 2023 року був нижчим у порівнянні з двома попередніми кварталами та становив 72 млн штук (для порівняння, в другому кварталі поточного року – 103 млн штук).

Загалом, в звітному кварталі середня ціна реалізація яєць в шкарлупі Овостаром знизилась у порівнянні з попереднім кварталом на 22%, а з першим кварталом 2023 року – на 36%.

Незважаючи на подібну цінову динаміку, як ми і очікували, завдяки зниженню цін на зернові та олійні культури в Україні, що вплинуло на собівартість кормів для курей і, відповідно, на собівартість виробництва яєць, фінансові результати Овостару в звітному періоді були досить сильними.

Виторг Овостару в третьому кварталі 2023 року становив $34.4 млн ($41 млн в попередньому кварталі та $33.7 млн в третьому кварталі 2022 року). За перші дев'ять місяців 2023 року виторг компанії збільшився у порівнянні з минулим роком на 36% (за рахунок зростання середньої ціни реалізації) та становив $123 млн.

В звітному кварталі показник EBITDA Овостару майже не змінився в порівнянні з третім кварталом 2022 року та становив приблизно $11 млн, а ось за перші дев’ять місяців зміни в прибутковості роботи компанії значні.

В поточному році, за січень-вересень EBITDA Овостару становила $32 млн (рік тому $6.5 млн), навіть незважаючи на знецінення біологічних активів в сумі $23 млн (січень-вересень 2022 року - $8.7 млн).

Збільшення або зменшення вартості біологічних активів є досить суб’єктивним фактором, тому для розуміння фінансових результатів компанія, на нашу думку, найбільш об’єктивним показником є скоригований операційний грошовий потік до змін в оборотному капіталі (коригування повинно проводитись на суму інвестицій в біологічні активи, яка відображена в інвестиційному грошовому потоці).

Тож за третій квартал 2023 року показник скоригованого операційного грошового потоку приблизно становив $8 млн у порівнянні з $17 млн в попередньому кварталі (зниження за рахунок зменшення середньої ціни реалізації яєць).

Всього за перші дев'ять місяців 2023 року скригований операційний грошовий потік Овостару становив приблизно $48 млн (для порівняння, за перші дев'ять місяців 2022 року цей показник становив $10 млн).

За рахунок зменшення дебіторської заборгованості пов’язаних компаній, загальний операційний грошовий потік за січень-вересень поточного року навіть перевищив скоригований операційний грошовий потік до змін в оборотному капіталі та становив $67 млн, з них $8.5 млн було направлено на інвестиції в заміщення та розширення поголів’я курей, ще $8.5 млн на погашення кредитів, та $4.2 млн – на виплату дивідендів акціонерам.

Станом на кінець вересня сума грошових коштів в балансі Овостару становила $58 млн (при кредитній заборгованості в $2.5 млн), компанія має дуже сильну структуру та якість балансі.

Тож головне питання для майбутнього компанії – яким чином вона використає грошові кошти. Найбільш очевидні шляхи їх використання – інвестиції в купівлю нових активів, розширення виробництва (або збільшення вертикальної інтеграції), або дивіденди акціонерам.

Акції Овостару котуються на Варшавській фондові біржі, але у вільному доступі їх майже немає, оскільки 66% компанії належить мажритарним акціонерам (українські бізнесмени Борис Бєліков та Віталій Вересенко), і ще 27.5% - канадській страховій групі Fairfax.

Огляди компаній: